Real Enfraquece com Fuga de Investidores Estrangeiros e Brilho das Big Techs nos EUA
O real tem sentido a pressão no mercado financeiro, refletindo uma mudança no apetite global por investimentos. A tendência de diversificação que favoreceu ativos emergentes no início do ano parece ter chegado ao fim, dando lugar a um renovado interesse pelas ações de grandes empresas de tecnologia nos Estados Unidos.
Essa movimentação tem consequências diretas para a moeda brasileira, que viu uma retirada significativa de capital estrangeiro da bolsa doméstica em maio. Analistas apontam que o brilho das chamadas ‘big techs’ americanas está ofuscando o potencial de outros mercados, como o brasileiro.
Os dados mais recentes da B3 confirmam essa tendência, com uma saída líquida de R$ 14,104 bilhões em maio. Embora o fluxo acumulado no ano ainda seja positivo, a desaceleração recente é um sinal de alerta para a força do real nos próximos meses. Conforme apurado pelo Broadcast, sistema de notícias em tempo real do Grupo Estado, essa inversão de fluxo é um dos principais fatores por trás da desvalorização da moeda brasileira.
Nasdaq Dispara e Atrai Capital Global para os EUA
O estrategista-chefe da Avenue, William Castro Alves, destaca o forte desempenho do índice Nasdaq, que concentra as ações das big techs americanas. O anúncio de investimentos massivos em inteligência artificial impulsionou o índice, que bateu recordes sucessivos em maio, acumulando ganhos superiores a 8% no mês.
“Os Estados Unidos voltaram a atrair capitais, o que ajuda a fortalecer o dólar”, afirma Alves. Ele explica que os fluxos para mercados emergentes foram, em grande parte, direcionados a países com alguma conexão com setores de inteligência artificial, um nicho no qual o Brasil não se destaca como player principal. Essa dinâmica contribuiu para a diminuição dos fluxos para a bolsa brasileira nas últimas semanas.
Excepcionalismo Americano e Postura do Federal Reserve Pesam no Cenário
Eduardo Aun, gestor de multimercados da AZ Quest, observa que o sucesso das big techs pode reacender a tese do “excepcionalismo americano”, que prevaleceu antes da diversificação global de carteiras. Isso, por sua vez, reduz o apelo de ativos emergentes como o brasileiro.
Esse cenário é agravado pela postura mais cautelosa do Federal Reserve em relação à inflação nos EUA. Em um ambiente de atividade econômica resiliente e estímulos fiscais no país, a tendência é de maior atratividade do dólar, o que pressiona moedas de economias emergentes.
Fluxos Históricos para Emergentes Podem se Normalizar
Os economistas Álvaro Frasson e Arthur Mota, do BTG Pactual, lembram que o real se beneficiou, em boa parte do ano, de um fluxo de capital “nunca antes visto” para economias emergentes. Essa entrada foi impulsionada por países distantes de conflitos geopolíticos e com alta exposição a commodities, além de incertezas sobre as avaliações das empresas de tecnologia nos EUA.
No entanto, eles alertam que um cenário de distensionamento dos conflitos geopolíticos pode levar a um ajuste no fluxo recente de investimentos. A normalização do preço do petróleo ou o retorno do “momentum” para ativos de crescimento e tecnologia nos EUA são fatores que podem impactar o real.
Perspectivas para o Real e o Dólar Globalmente
Apesar da perda de força do fluxo global de realocação de portfólio, o Bradesco avalia que o movimento ainda oferece algum suporte ao real. A instituição projeta a taxa de câmbio em torno de R$ 5,00 ao final deste ano e do próximo.
O banco ressalta que ameaças de curto prazo, como uma rápida normalização dos preços do petróleo ou um retorno massivo de capital para os EUA devido a investimentos em tecnologia, podem afetar a moeda. Contudo, o cenário mais estrutural de não fortalecimento global do dólar deve se manter. O Brasil continua no radar dos investidores por ser um exportador líquido de petróleo e pelo diferencial de juros elevado, fatores que sustentam a moeda brasileira.
