Dólar se ajusta após alta expressiva com vitória de Lula, mercado reavalia riscos e expectativas fiscais
O dólar registrou uma queda de quase 1% frente ao real nesta terça-feira (27), evidenciando um movimento de correção após a forte valorização de 8,21% observada no dia anterior. Essa alta expressiva, a maior desde janeiro de 1999, foi impulsionada pela surpresa com a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva.
Analistas apontam que, apesar da crescente percepção de risco em relação à política fiscal sob um novo governo do petista, grande parte da arrancada do dólar na segunda-feira se deveu a fatores técnicos. Investidores haviam se posicionado majoritariamente para uma vitória da oposição, e o resultado eleitoral gerou um ajuste de posições.
Conforme Bruno Perottoni, diretor de tesouraria do Braza Bank, os ativos locais já precificaram a reeleição de Lula no pregão de segunda-feira, com um desmonte de apostas que eram “muito otimistas” em relação a uma vitória da oposição. A informação foi divulgada pelo Diário do Comércio.
Mercado busca acomodação e sinaliza demanda por responsabilidade fiscal
O cenário agora aponta para um retorno ao “status quo” pré-eleição, mas com o governo enfrentando uma oposição robusta no Senado. O mercado busca uma acomodação e já enviou um sinal claro a Lula, indicando a expectativa por uma mudança na política fiscal. Essa sinalização foi reforçada pela forte internalização de recursos por parte dos exportadores, segundo Perottoni.
Após oscilar em torno de R$ 5,34 durante a tarde, o dólar encerrou o dia em baixa de 0,97%, cotado a R$ 5,3506, destoando do comportamento da moeda americana no exterior. Pela manhã, a taxa de câmbio chegou a flertar com o patamar de R$ 5,30, registrando uma mínima de R$ 5,3078.
Perspectivas para o câmbio: correção e desafios fiscais no médio prazo
Michael Pfister, analista de câmbio do Commerzbank, avalia a possibilidade de continuidade do movimento de correção do câmbio nos próximos dias, à medida que os investidores digerem o resultado eleitoral. Ele ressalta que, no médio prazo, a capacidade de Lula implementar ajustes críveis na política fiscal e realizar reformas será crucial.
“A história recente nos deixa em dúvida em relação a isso. Mantemos nossa projeção de dólar em R$ 5,20 até o fim do ano”, afirma Pfister, conforme divulgado pelo Diário do Comércio. A incerteza fiscal é um ponto de atenção para o mercado.
Governo busca sinalizar compromisso fiscal e Congresso mais conservador limita expansão
Em resposta às preocupações do mercado, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, reiterou que o governo pretende propor um projeto de lei complementar (PLP) para definir juridicamente a busca pelo centro da meta de resultado primário. Este movimento visa demonstrar um compromisso fiscal da gestão Lula.
Estrategistas de câmbio do banco americano BBH destacam que Lula, diante de um Congresso com perfil mais conservador, precisará do apoio de partidos de centro para aprovar projetos. Essa necessidade tende a limitar o espaço para uma expansão fiscal mais acentuada. Fatores como o “carry” atraente e a exposição estratégica do Brasil a commodities ligadas à energia, IA e defesa continuam sendo relevantes para o real.
Cenário internacional e expectativas sobre a taxa de juros nos EUA
No cenário internacional, o índice DXY, que mede o comportamento do dólar frente a seis moedas fortes, operou em alta, subindo 0,35% e atingindo 102,311 pontos. A expectativa predominante é que o Federal Reserve (Fed) mantenha as taxas de juros inalteradas nesta quarta-feira (28), mas sinalize a possibilidade de novos apertos monetários em dezembro. Essa dinâmica externa também influencia o comportamento do dólar no Brasil.
Apesar da valorização de 3,39% em outubro, o dólar acumula uma queda de 2,52% frente ao real no ano. Entre as moedas latino-americanas, apenas o real brasileiro e o peso colombiano apresentam desempenho positivo em 2026, com o colombiano ostentando ganhos superiores a 15%.
