Queda acentuada nos dividendos de empresas mineiras em 2026: entenda os motivos por trás da retração de 27,68%
As companhias mineiras listadas na B3 distribuíram R$ 3,49 bilhões em dividendos e juros sobre capital próprio (JCP) no primeiro semestre de 2026. Este valor representa uma queda expressiva de 27,68% em comparação com o mesmo período de 2025, quando os pagamentos somaram R$ 4,83 bilhões.
A nova tributação sobre lucros e dividendos, em vigor desde janeiro de 2026, é apontada como um dos principais fatores que podem explicar essa redução. A Lei nº 15.270/2025 alterou a regra de isenção de dividendos, que vigorava desde 1996, estabelecendo uma retenção de 10% de Imposto de Renda na Fonte (IRRF) sobre valores que excedem R$ 50 mil mensais para pessoas físicas.
Conforme levantamento da Elos Ayta Consultoria, a retração é ainda mais acentuada quando comparada ao segundo semestre de 2025, com uma queda de 61,21%, totalizando R$ 9,01 bilhões distribuídos no período. Essa diferença significativa foi impulsionada pelos pagamentos do quarto trimestre de 2025, que somaram R$ 5,6 bilhões.
Impacto da Nova Tributação e Antecipação de Pagamentos
Fábio Appendino, advogado especializado em direito societário, avalia que a mudança na tributação incentivou a antecipação da distribuição de dividendos em 2025, especialmente no último trimestre. O objetivo era preservar a isenção tributária.
Appendino explica que algumas empresas optaram por declarar e pagar os proventos ainda em 2025, enquanto outras preferiram declarar no ano passado e pagar ao longo dos anos seguintes, até 2028, prazo limite para a isenção legal.
No entanto, o advogado ressalta que a redução nos pagamentos não pode ser atribuída exclusivamente à tributação. Ele aponta que a redução do lucro de algumas empresas, em função do cenário econômico do país, também pode ser um fator relevante para explicar a diferença nos valores distribuídos.
Setor de Energia Lidera Distribuição, Mas com Ressalvas
Apesar da queda geral, o setor de energia se destacou entre as companhias mineiras. A Cemig liderou o ranking de distribuição de proventos, com R$ 5,385 bilhões, seguida pelo Grupo Energisa, com R$ 2,894 bilhões.
Appendino associa os elevados pagamentos da Cemig às perspectivas positivas para o setor elétrico, impulsionadas pela expansão da inteligência artificial e dos data centers, que demandam mais energia.
Outro destaque foi a Localiza&Co, do setor de locação de veículos, com R$ 2,871 bilhões em proventos. A empresa figura como a única representante mineira entre as dez maiores pagadoras de dividendos e JCP do Brasil no segundo trimestre de 2026, em um recorte específico do levantamento.
Juros Altos e Cenário Econômico Moldam Futuro dos Proventos
Para os próximos meses, a distribuição de proventos deverá ser influenciada pelas condições do mercado, incluindo os juros elevados e os desafios econômicos. A nova tributação sobre dividendos, que já impactou os acionistas pessoa física, e o aumento da alíquota de JCP para 17,5% em 2026, também são fatores a serem considerados.
A estimativa inicial de arrecadação federal com o Imposto de Renda sobre lucros e dividendos em 2026 sofreu revisões significativas, caindo de R$ 29 bilhões para R$ 10,5 bilhões. A existência de dividendos ainda abarcados pelas regras de transição pode explicar parte dessa redução na expectativa de arrecadação.
Appendino considera improvável uma mudança na legislação tributária no curto prazo, devido ao período eleitoral e à perspectiva de renovação do Congresso Nacional. A projeção é de manutenção das regras atuais nos próximos meses.
